Tento týden začíná výsledková sezóna společností z indexu S&P 500 začtvrté čtvrtletí, přičemž podle údajů IBES společnosti Refinitiv se počítá s tím, že celkové zisky firem meziročně poklesly. Největší americké banky, včetněJPMorgan Chase, Wells Fargo a Citigroup zahajují výsledkovou sezónu koncem tohoto týdne. Dnešní zpráva o americké inflaci určí sentiment pro obchodovánídruhé poloviny ledna.

‍Očekává se, že banky vykáží nižší čtvrtletní zisky, protože se zvyšujeriziko recese v důsledku zpřísňování měnové politiky. Odborníci připisujíočekávaný pokles zisků řadě faktorů, včetně pokračujícího napětí ohledně vývojeinflace, zvyšování úrokových sazeb Federálním rezervním systémem a celkovéekonomické nejistoty ohledně stále dokola omílané recese. K poklesu zisků měly přispěti volatilní podmínky na akciových trzích během posledních měsíců minulého roku.

Americké akciové trhy ve středu prudce vzrostly, přičemž indexy S&P 500a Nasdaq posílily o více než 1 %. Trhy hnal výše optimismus před dnešní zprávouo inflaci, která by mohla dát Federálnímu rezervnímu systému prostor k přenastaveníagresivního zvyšování úrokových sazeb.

Očekávaná zpráva, která má být zveřejněna před otevřením americké seance, podle odhadů ekonomů ukáže, že spotřebitelské ceny v USA v prosinci meziročně vzrostly o 6,5 %, což je mírnější růst než v listopadu, kdy činil 7,1 %. Inflace, která měří tempo růstu cen zboží a služeb, je klíčovým ukazatelem zdraví ekonomiky. Podle banky Wells Faro inflace za měsíc prosinec by měla vykazovat další známky zmírnění a do konce roku by mohla klesnout na 2,2 %, což by pomohlo akciím ve druhé polovině roku výrazně posílit.

Zatímco trh očekává značný meziroční pokles indexu spotřebitelských cen od listopadového do prosincového údaje, analýza banky naznačuje, že inflace dokonce letošního roku klesne na 2,2 %, uvedla ve středu před prosincovou zprávou o inflaci banka Wells Fargo ve své poznámce. Odvážný odhad inflace vyvolal na Wall Street určité pozdvižení, protože inflace by se podle prognózy měla v prosinci ochladit na pouhých 6,5 %, což je stále ještě poněkud daleko od odhadu Wells Fargo. Zdá se však, že Wells Fargo má na své straně historii. Za posledních osm hospodářských cyklů - až do přelomu let 1969 a 1970 - činil průměrný pokles tempa inflace 70 %, uvedla banka.

Naděje, že by FED mohl brzy zmírnit své agresivní zpřísňování poté, co v roce2022 sedmkrát zvýšil sazbu federálních fondů, podpořila trh v posledních několika seancích, i když komentáře některých představitelů centrální banky pomohly názoru, že předseda Jerome Powell musí zůstat ostražitý při dalším zvyšování sazeb a nepřestřelit úrokový strop.

Naopak investoři spíše předpokládají, že jsme blíže konce výprodejů a i představitelé prestižních amerických bank zmiňují, že kdykoli máte za sebou rok poklesu, není mnohokrát překvapivé, že na začátku nového roku dojde k opětovnému silnému růstu. Očekává se, že FOMC s 75% pravděpodobností v únoru zvýší základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů.

Vzhledem k tomu, že Fed je odhodlán potlačit prudce rostoucí inflaci, budeočekávání výrazného poklesu inflace pravděpodobně hrát hlavní roli při podpořerizikových aktiv. Zveřejnění údajů o inflaci je proto pozorně sledovánoinvestory, ekonomy i pozorovateli trhu. Tento měsíc se trhy na údaje o inflaciobzvláště soustředí, protože jsou klíčovým prvkem při určování dalšího směruměnové politiky.

Ing. Libor Stoklásek, MBA

‍Algoimperial

‍Projekt BIG EXPERT poskytuje veřejnosti systematickou informaci o názorech investičních odborníků na budoucí vývoj na českém i zahraničních kapitálových trzích, přehlednou formou tabulky doplněné komentářem. Děje se tak už od roku 1994.